5月15日晚間，華住集團公布了一季度財報。報告期內，華住集團收入同比增長11.1%至60億元（人民幣，下同），歸母凈利潤為8.17億元，同比下降8.6%，增收不增利；經調整EBITDA（非公認會計準則）為19億元，同比增長26.7%。一季度，華住中國仍然保持快于同行的開店節奏，新開537家酒店，關閉177家酒店，凈增加360家。
南都記者梳理發現，今年一季度，華住、錦江、首旅三家酒店集團的核心境內酒店業務均出現復蘇，平均可出租客房收入（RevPAR）均實現了同比增長。同時繼續加快門店擴張的步伐，推動輕資產模式轉型。值得注意的是，盡管越來越多品牌押注中高端市場，但在消費者普遍追求住宿性價比的背景下，經濟型酒店成為增長主力。
加盟店收入占比升至50%，增長模式轉向輕資產
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南都記者留意到，華住一季度收入增長主要受管理和特許經營酒店推動，該項收入同比增長20.3%至30億元，環比基本持平，占總收入比例已經提升到50%，經營毛利同比增長20.7%至19億元；形成對比的是，租賃和自有酒店的收入同比下降1.4%至28億元，說明華住的增長模式已從“重資產”轉向“輕資產管理”，即靠系統、品牌和收加盟費的模式驅動增長。
在經營數據方面，報告期內，華住中國日均房價為285元，同比增長4.78%；入住率同比下降1.1個百分點至75.1%；RevPAR（每間可供出租客房收入）為214元，同比增長2.88%，主要靠房價驅動。
在財報發布后的業績電話會上，華住集團CEO金輝稱，二季度，休閑旅游依然強勁，尤其是部分地區的春假釋放了出行需求，但展望未來，市場仍然存在波動，所以對二季度的RevPAR、入住率均保持謹慎樂觀。鑒于住宿業仍然處在波動時復蘇的階段，華住將繼續策略性拓展商旅和休閑客群。
華住旗下酒店品牌。
金輝指出，華住堅持以國民經濟型和中檔酒店為主的品牌布局，在下沉低線城市的同時，也在同步梳理完善在一二線城市的布局。“華住在中高端有四大主力品牌：城際、全季大觀、水晶、美居。這四個品牌盡管整體規模增長不錯，但單一品牌勢能不足，因此集團今年調整品牌開發策略，更聚焦在一二線核心城市、核心商圈樹立這些品牌的旗艦店。希望四個品牌定位鮮明并形成差異化。”金輝表示，目前中國酒店行業在結構性供需不匹配的階段，因此推動供給側結構性改革和存量優化，是華住持續優化的方向。
華住集團在海外有120家在營酒店，包括63家租賃酒店以及57家管理加盟及特許經營酒店，主要分布在歐洲、東南亞及中東三大區域，其中東南亞已落地6家酒店。但其海外業務板塊尚未盈利。對于業績會上有投資者問及中東局勢以及能源價格波動對當地酒店業務的影響，華住管理層坦言：“華住在中東有10家酒店，影響很小。而在歐洲市場，能源價格波動產生的影響，目前來看相對比較可控，我們會密切關注中東地區市場發展，及時和市場溝通。”
經濟型酒店房價收入增速超中高端，成為增長主力
結合同期另外兩家酒店集團的財報，可以看出今年一季度酒店市場的新變化。
2026年第一季度，錦江酒店實現營業收入31.21億元，比上年同期增長6.09%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.37億元，比上年同期增長280.09%。新增開業酒店306家，凈增開業酒店104家。報告期內，公司RevPAR全線增長，其中全服務型酒店RevPAR為198.47元/間，同比增3.27%，有限服務型酒店RevPAR為142.59元/間，同比增3.68%。
錦江中國區旗下酒店品牌。
但在平均房價（ADR）均增長的背景下，錦江酒店一季度的平均出租率（OCC）出現分化：全服務酒店出租率同比下降了1.11個百分點至41.41%，使得該板塊收入同比下降6.82%；有限服務型酒店出租率則上漲1.37個百分點至62.27%，拉動該板塊收入同比增長6.53%。南都記者注意到，有限服務型酒店的增長主要受經濟型酒店的增長帶動：平均出租率增長了2.42個百分點，RevPAR同比增速更是達到5.20%，超過中高端酒店1.97%的增速。
RevPAR（每間可售客房收入）是衡量酒店賺錢效率的核心指標，直接影響酒店的總收入、利潤以及投資價值。上述結果反映出，全服務型酒店的漲價，對于入住率有更直接的影響——入住的人變少了，可能說明商旅高端需求不如去年同期強勁；而以經濟型酒店為代表的有限服務型酒店雖然也漲價，但住的人還更多了，說明消費者更愿意為高性價比的住宿付費。
首旅酒店一季度實現營業收入17.77億元，同比上升0.66%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.69億元，較上年同期上升18.51%。新開店218家。報告期內，首旅酒店的整體運營指標全線增長：不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR為143元，同比上升1.7%；平均房價為228元，同比上升0.2%；出租率為62.6%，同比上升0.9個百分點。全部酒店RevPAR則為125元，同比上升0.8%；平均房價為214元，同比上升0.8%；出租率為58.3%，同比持平。
與錦江酒店類似，首旅酒店的經濟型酒店在一季度運營表現也最為亮眼，均價和出租率雙雙上漲，推動RevPAR同比上漲4.4%至119元，其中經濟型酒店直營店的RevPAR漲幅更是達到5.9%。相比而言，中高端酒店的ADR均價下降了1.6%，抵消了出租率上升的0.5個百分點，使得RevPAR同比下滑了0.7%。
綜合幾家酒店的業績可以看出，今年一季度，在商旅市場需求持續疲軟與消費趨于理性的大環境下，經濟型酒店成為增長主力。而越來越多品牌押注中高端市場，中高端酒店供給過剩，且面臨經濟型酒店的“向上擠壓”和奢侈酒店的“向下分流”，處于價格戰的漩渦中，經營壓力最大。
