隨著行業進入景氣度加速上行期，軍工板塊今日午后迎來了爆發，晨曦航空20%漲停，愛樂達、新研股份、新余國科等多股漲逾10%，板塊內28股漲超5%。在科技股持續活躍后，前期與科技股聯動較好的軍工板塊也終于等來了補漲。
消息面上，國防軍工行業近期催化劑漸多。上周末，央視軍事頻道報道，第二支裝備殲20的部隊被正式公開，這是空軍首批組建、首支參戰、首獲勝績的“強軍先鋒大隊”。與“王海大隊”裝備的殲20相比，“強軍先鋒大隊”裝備的殲20進行了諸多改進，尤其是將發動機換成了國產的渦扇-10發動機，這意味著殲20已經實現了全面國產化。
超跌后軍工板塊吹響反攻號角
自1月中旬流動性收緊以后，軍工板塊便持續調整，其間最大跌幅超過20%。進入5月中旬以后，板塊逐步企穩。數據顯示，軍工板塊自5月11日啟動以來板塊漲幅已超20%。
個股方面，晨曦航空以124%的漲幅獨占鰲頭，其也是板塊中唯一的翻倍股。天和防務、新余國科緊隨其后位列漲幅榜的二、三位，漲幅分別達83.14%，64.97%。板塊內共計9只個股漲幅超40%，21只個股漲幅超30%。
對于軍工股這輪的上漲，業內認為在十四五練兵備戰大背景下，軍工行業高景氣度得到持續驗證，同時在市場風險偏好和流動性提升的環境下中，促成軍工板塊階段性反彈行情。談及后市，有分析人士認為，隨著行業基本面的進一步確認，預計后市仍可期待。
值得注意的是，6月3日，國務院發布關于深化“證照分離”改革進一步激發市場主體發展活力的通知，通知指出將武器裝備科研生產單位的保密資格由三級調整為兩級，取消三級資格，相應調整二級資格的許可條件。
此前，我國武器裝備科研生產單位保密資格分為三個等級，其中一級權限最高，二、三級次之。據統計，129個軍工企業中具有一級保密資質的有13家(10%)，二級保密資質的有77家(60%)，三級保密資質的有39家(30%)。這一番調整后，大幅提高市場主體辦事的便利度和可預期性，從而加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。
此舉，也被解讀為軍工訂單將進一步加速落地的信號。
上游元器件和原材料有望最先受益
軍工行業主要劃分上中下游，上游主要是電子元器件以及原材料，中游則主要包括軍工芯片，零部件加工，發動機配套以及機電系統等，下游主要包括主機廠以及衛星制造。
財聯社統計了軍工各細分領域當前的動態PE情況，2021年凈利潤增速和市盈率披露一季報前后的PEG數值，取市值加權平均值作為細分領域的方向的情況。
從中發現，當前PEG最低的方向是軍工的上游，電容器細分方向PEG相對最低，連接器細分方向改善最大。其中，電容器方向主要包括MLCC和鉭電容，方向中的核心公司是鴻遠電子，火炬電子，宏達電子和振華科技，目前該方向的PEG值在上游中最低(0.6)，分支PE也是上游領域中最低的方向。而從PEG改善的角度看，上游領域中PEG改善最大的是連接器方向。
總體上，上游企業是PEG較低的細分領域，由于軍工上游元器件和原材料首先受益于軍工行業發展，整體行業格局較好，目前該方向的所有分支2021PEG均處于1以下。
具體投資建議方面，華西證券研報指出，要側重從“景氣度、確定性、賽道長期空間”三大維度尋找Alpha 品種：1)軍工新材料：中簡科技(碳纖維)、西部超導(鈦材+高溫合金)、光威復材、菲利華;2)軍工電子：元器件(宏達電子/火炬電子/鴻遠電子)、連接器(航天電器/中航光電)、蘇試試驗(試驗服務+半導體)等;3)航空產業鏈：愛樂達、三角防務、航發動力、中航沈飛等。(周辰)
