跨境資本流動(dòng)有望延續(xù)有進(jìn)有出、總體均衡的態(tài)勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整對(duì)中國(guó)跨境資本流動(dòng)的影響總體可控。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，疫情防控形勢(shì)總體平穩(wěn);在金融市場(chǎng)層面，人民幣資產(chǎn)性價(jià)比較高，全球資產(chǎn)配置需求高于其他新興經(jīng)濟(jì)體;在國(guó)際收支層面，中國(guó)經(jīng)常賬戶保持長(zhǎng)期順差局面。
跨境資本流動(dòng)是否平穩(wěn)，一直是市場(chǎng)和監(jiān)管部門關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)家外匯管理局近期召開(kāi)的2021年下半年外匯管理工作電視會(huì)議強(qiáng)調(diào)，以加強(qiáng)宏觀審慎為核心改善跨境資本流動(dòng)管理，以轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式為核心完善外匯市場(chǎng)微觀監(jiān)管。會(huì)議提出，探索建立以事前盡調(diào)、事中監(jiān)測(cè)、事后抽查，實(shí)質(zhì)審核和盡職免責(zé)為主的真實(shí)性審核管理機(jī)制。
近年來(lái)，外匯管理部門持續(xù)推進(jìn)外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放，加強(qiáng)宏觀審慎管理和預(yù)期管理，引導(dǎo)企業(yè)樹立“匯率風(fēng)險(xiǎn)中性”理念。與此同時(shí)，以“零容忍”態(tài)度嚴(yán)厲打擊地下錢莊、跨境賭博等外匯領(lǐng)域違法違規(guī)活動(dòng)，維護(hù)外匯市場(chǎng)健康秩序，使防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)取得了積極成效。
2020年全年數(shù)據(jù)顯示，一方面，外商來(lái)華各類投資(主要包括直接投資、證券投資、存貸款等其他投資)5206億美元，較2019年增長(zhǎng)81%。其中，來(lái)華直接投資增長(zhǎng)14%，體現(xiàn)了在應(yīng)對(duì)疫情之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)、營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化，對(duì)外資保持長(zhǎng)期吸引力。來(lái)華證券投資增長(zhǎng)73%，這主要是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)、中國(guó)債券逐步被納入全球主要債券指數(shù)，人民幣資產(chǎn)更受青睞，境外投資者持有的境內(nèi)債券快速增長(zhǎng)。
另一方面，我國(guó)對(duì)外各類投資5983億美元，增長(zhǎng)1.1倍。其中，對(duì)外證券投資增長(zhǎng)87%，說(shuō)明境內(nèi)主體境外投資渠道不斷拓寬，有效滿足了居民多元化配置境外資產(chǎn)的需求;跨境存貸款、同業(yè)拆借等對(duì)境外其他投資3142億美元，起到了平衡跨境資本流入的作用。
監(jiān)管部門始終保持著對(duì)跨境資本流動(dòng)的高頻監(jiān)測(cè)。近期，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的討論持續(xù)升溫。有人擔(dān)心，未來(lái)如果美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)縮減購(gòu)債計(jì)劃或者開(kāi)始加息，將對(duì)中國(guó)跨境資本流動(dòng)造成很大影響。如果美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整，的確會(huì)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)體特別是新興經(jīng)濟(jì)體跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生較多影響，但對(duì)不同經(jīng)濟(jì)體的影響不一樣。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)和國(guó)際收支平衡狀況三個(gè)角度來(lái)分析，中國(guó)應(yīng)對(duì)外部變化的優(yōu)勢(shì)還是比較明顯的。
在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，疫情防控形勢(shì)總體平穩(wěn);在金融市場(chǎng)層面，人民幣資產(chǎn)性價(jià)比較高，全球資產(chǎn)配置需求高于其他新興經(jīng)濟(jì)體;在國(guó)際收支層面，中國(guó)經(jīng)常賬戶保持長(zhǎng)期順差局面，從這個(gè)角度看外部融資需求比較低。所以說(shuō)，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整對(duì)中國(guó)跨境資本流動(dòng)的影響總體可控。
未來(lái)，跨境資本流動(dòng)有望延續(xù)有進(jìn)有出、總體均衡的態(tài)勢(shì)。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景向好，營(yíng)商環(huán)境不斷改善，將吸引境外長(zhǎng)期資本在我國(guó)深耕發(fā)展。同時(shí)，金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)，股票債券納入全球主要指數(shù)，人民幣資產(chǎn)對(duì)全球投資者具有較強(qiáng)吸引力。另一方面，我國(guó)堅(jiān)持推動(dòng)金融市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放，持續(xù)拓寬對(duì)外投資渠道，更好滿足境內(nèi)主體多元化配置境外資產(chǎn)需求，私人部門持有的境外資產(chǎn)有望進(jìn)一步增加，發(fā)揮平衡跨境資本流動(dòng)的作用。(姚 進(jìn))
