來源：證券時報(bào)
在市場經(jīng)歷階段性調(diào)整的背景下，機(jī)構(gòu)資金動向再度引發(fā)關(guān)注。
證券時報(bào)記者注意到，今年以來，基金公司及券商資管機(jī)構(gòu)自購節(jié)奏明顯加快，截至目前，年內(nèi)基金累計(jì)自購金額已超過20億元，出手機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容。
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整體來看，截至4月29日，年內(nèi)已有幾十家基金公司及券商資管機(jī)構(gòu)出手自購旗下產(chǎn)品，整體仍處于持續(xù)推進(jìn)狀態(tài)。從節(jié)奏來看，機(jī)構(gòu)自購呈現(xiàn)出多點(diǎn)分布、階段性加碼的特征，顯示出在市場波動背景下，公募及資管機(jī)構(gòu)對自身產(chǎn)品的配置意愿有所增強(qiáng)。
從產(chǎn)品類型來看，權(quán)益類基金仍為自購資金的主要承接方向。其中，混合型基金自購金額已超過9億元，規(guī)模居于各類型首位；股票型基金自購金額超過7億元，緊隨其后，兩者合計(jì)占據(jù)年內(nèi)自購資金的絕大部分。相比之下，債券型基金自購金額超過3億元，QDII基金及FOF產(chǎn)品自購金額均在數(shù)千萬元水平，整體體量相對有限。
整體上，機(jī)構(gòu)自購資金仍以權(quán)益類資產(chǎn)為核心，同時對固收及多資產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行一定補(bǔ)充，呈現(xiàn)出權(quán)益主導(dǎo)、適度分散的配置特征。
從具體產(chǎn)品情況來看，年內(nèi)自購資金呈現(xiàn)出較為明顯的集中趨勢。多只產(chǎn)品的單筆自購金額達(dá)到億元級別，其中華泰紫金策略精選、睿遠(yuǎn)研選均衡三年持有、興業(yè)穩(wěn)福120天持有等產(chǎn)品的自購金額均接近或達(dá)到1億元，處于當(dāng)前已披露產(chǎn)品的前列。在此基礎(chǔ)上，工銀國證石油天然氣ETF自購金額超過9000萬元，易方達(dá)投資級信用債自購金額接近8000萬元，華泰紫金中債1-5年國開行的自購規(guī)模亦在6000萬元。
此外，部分產(chǎn)品的自購金額集中在5000萬元上下，如華泰紫金港股通價值研選、中銀證券安弘等，形成了較為清晰的梯隊(duì)結(jié)構(gòu)。整體來看，年內(nèi)自購資金在頭部產(chǎn)品中集中釋放的同時，也在不同類型產(chǎn)品中形成分散布局，既覆蓋權(quán)益類方向，也延伸至債券及指數(shù)工具等多類資產(chǎn)。
從投資方向來看，權(quán)益類自購資金的配置呈現(xiàn)出一定的結(jié)構(gòu)分化。一方面，以工銀國證石油天然氣ETF為代表的產(chǎn)品顯示出資金對能源及資源板塊的關(guān)注；另一方面，華泰紫金港股通價值研選等產(chǎn)品反映出機(jī)構(gòu)在港股市場及價值風(fēng)格方向上的布局。
此外，部分自購資金流向信用債及政策性金融債產(chǎn)品，如投資級信用債、中短久期國開債等，體現(xiàn)出在權(quán)益配置之外對穩(wěn)健收益資產(chǎn)的補(bǔ)充。整體來看，自購資金呈現(xiàn)出一定的多元配置特征。
從結(jié)果上看，年內(nèi)基金公司自購節(jié)奏持續(xù)推進(jìn)，這已不只是階段性的情緒穩(wěn)定工具，更逐漸演變?yōu)闄C(jī)構(gòu)內(nèi)部資金再配置的一種體現(xiàn)。相比單純釋放信號意義，越來越多的自購動作直接指向具體產(chǎn)品與細(xì)分方向，反映出機(jī)構(gòu)在當(dāng)前市場環(huán)境下的主動布局思路。
滬上一位基金評價人士分析，從市場反饋來看，多家機(jī)構(gòu)在波動階段選擇加碼自購，更多體現(xiàn)為對中長期定價區(qū)間的認(rèn)可，而非短期博弈。尤其是在權(quán)益市場經(jīng)歷調(diào)整之后，部分基金公司通過持續(xù)、自發(fā)的資金投入，強(qiáng)化了對權(quán)益資產(chǎn)的配置，這類行為本身也在不斷修正市場預(yù)期。
從結(jié)構(gòu)上觀察，自購資金仍主要沉淀于權(quán)益類產(chǎn)品，但其內(nèi)部分布已出現(xiàn)一定變化。一方面，資金并未明顯向單一賽道集中，而是呈現(xiàn)出分散布局特征；另一方面，相較于防御屬性更強(qiáng)的固收類資產(chǎn)，權(quán)益產(chǎn)品在潛在回報(bào)空間上的吸引力依然更具優(yōu)勢，這使其在機(jī)構(gòu)資金配置體系中維持核心地位。
進(jìn)一步拆分來看，自購資金在權(quán)益類內(nèi)部更傾向于具備明確產(chǎn)業(yè)邏輯支撐的方向。從產(chǎn)品名稱及策略標(biāo)簽來看，涉及能源資源、港股資產(chǎn)以及部分具備估值修復(fù)邏輯的產(chǎn)品均獲得資金關(guān)注。同時，部分資金仍配置于信用債及政策性金融債等品種，用于平衡組合波動。整體而言，機(jī)構(gòu)自購并未簡單押注單一風(fēng)格，而是在進(jìn)攻與防御之間尋求相對均衡的配置結(jié)構(gòu)。
